如果你还没有听说过何小锋，说明你还不懂投资！EU商学院DBA带给你有理论、有教授亲身案例的深度课程。

     何小锋： 我国著名经济学家、投资银行专家；北京大学教授、博士生导师，原北京大学经济学院金融学系主任。

课程重点

---

        这个世界怎么才能创造价值？马克思主义经济学认为劳动创造了价值，价值是由社会必要劳动时间来计量的。西方经济主流学还认为，资本、土地、劳动、管理技术等四种生产要素共同创造了价值。
       价值论也要与时俱进，何教授认为劳动价值论作为政治经济学的基石，是由两块基石组成的：商品价值和劳务价值；服务是劳务的产品。
       到底什么活动创造了价值？
        总模型：Z = a + b * i
       在Z=a+b*i这个公式里，b和i的乘积，就代表着会有一个极大的增值。总经济价值来源于：有形物质及其和无形资产的组合运作。正好，无形资产的这个英文单词第一个字母也是 i 。
       我们团队根据资产价值形态的不同，把资产分为四类：现金资产、实体资产、信贷资产、证券资产。
       每个经济人和经济实体，都拥有并经营这四种资产。因此，资产的多样性分出了经济人的多样性，资产经营的结果导致了收入的多样性。
       资产经营是以价值为中心的导向机制，它以资产价值形态的管理为基础，通过资产的优化配置和资产结构的动态调整，实现资产增值最大化的目标。简单的说，资产经营就是通过资产的四种价值形态自身以及互相之间的转换，实现价值增值最大化。

      资产经营的一般模式

      

       无形资产的运营是所有的现代资产经营都要组合运作的。无形资产的证券化，资产经营的最高境界，是将无形资产转化为证券资产的过程，它实现了未来收益的证券化，方便了交易过程。公司IPO上市、借壳上市、买壳上市是实现无形资产证券化的具体手段。

      无形资产：Intangible：无法精确的定义或具有不确定性；Asset：一种对未来收益的要求权。

      因此，无形资产可以被界定为，一种对未来收益没有实物形态或非财务性的要求权，它能为运作着个人或企业带来现金流，现代经济发展趋势中，无形资产发挥越来越大的作用。

无形资产的一般分类

无形资产的三大特性

以绿色投资为主线的投资分析理念
 

        何小锋利用北京永定河治理的例子引出了新的投资理念和方法，即绿色投资。他认为我们投资要有信仰，北京2010年投资了170亿治理永定河，使得经济增量高达7000亿。不到200亿投资能带来7000亿的GDP，这才是可持续健康的GDP。投资自然资本，带动经济发展，是新常态下生态经济的可持续发展模式。

       新时代下的投资理论与传统的投资理论不同，是适应新经济发展需要的、立足可持续发展的、以绿色金融为主线的投资分析的新思维和新方法。

      新时代投资理念主要可总结为：一张新表：自然资源资产负债表，二指标：自然资本与经济发展双增长格局，三字投资途径：PPP模式，四象限分析模型，五方（政府，投资企业，金融机构，中介机构和社会力量）协同共赢格局。

      习总书记在十九大报告中以一个段落的篇幅，专题阐述了如何推进绿色发展，报告全文出现“绿色”共十五次之多。

股权投资基金的文化与实战经验
 

         私募股权投资基金（Private Equity Fund，PE）指：通过管理专家发起并以私下募集方式筹集资金，主要对未上市企业的股权进行投资，通过退出机制即上市、出售或企业回购等方式，转让股权获利，并向投资者公平分配投资收益。广义的PE按照投资阶段可划分为天使投资、创业投资  (VC)、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本、上市前投资、上市后私募投资等。狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的股权投资。PE信奉以人才为本的机制。

      何小锋教授从PE现状开始谈起，他认为私募股权基金管理团队的领军人物必须具备深厚的社会资源，较高的业内名望，能够利用自己的人脉和资源为基金带来充足的资金、优质的项目，并且具备超凡的领导力，能够吸引、留住和带领一批优秀的专业团队为基金长期奋斗。私募股权基金管理团队还必须囊括多位有着长期金融投资实战经验或实业管理经验的合伙人级高管，他们会直接领导和分管基金的各项专业业务，并负责招募和培训其他专业团队成员。

      此外，私募股权投资团队成员的专业背景需要覆盖投行、财务、法律、税务、企业管理和基金募集等专业服务领域，具备卓越的学历背景，同时需要具备一定技术和行业背景的专家。投前、投后管理等方面都提出了自己独到的见解，何教授用两天时间将自己对投资学30多年的研究实践成果毫无保留的分享给EU博士班的同学们。

PE基金的募集