校友企业资讯 | 光亚校友轩元资本创始人王荣进同学：建立更有全球竞争力的汽车半导体生态链

时间：2023-10-11 作者：光亚

以“链启芯程 · 智造未来”为主题的“2023汽车半导体生态峰会暨全球汽车电子博览会”，由广东省工业和信息化厅、深圳市工业和信息化局、中国能源汽车传播集团指导，《中国汽车报》社主办，爱集微承办，于2023年9月26日至27日在深圳福田会议中心隆重召开。

在本次会议主峰会现场，来自吉利资本CEO曹项、蔚来资本董事总经理吕元兴、爱集微咨询业务部副总经理赵翼、光亚校友轩元资本创始人王荣进以及本环节的主持人瑞芯微CMO陈锋围绕《资本助力汽车产业链快速发展》为主题，展开了一次精彩的头脑风暴。

轩元资本创始合伙人王荣进认为，中国这几年新能源汽车形势喜人，一直处于全球领先地位，给汽车半导体带来了非常好的发展机会。同时我们又得认识到，半导体的问题本质上还是替代进口。其在圆桌对话中的精彩观点如下：

1、我们对汽车半导体的外资同行要有敬畏之心。汽车半导体行业跟消费半导体行业有点不一样，汽车行业的技术门槛和导入门槛比较高。产业链上下游之间要保持一种合作共赢的心态，OEM和Tier1给国内的汽车半导体创业公司一些成长、试错的机会。

2、在整个地缘政治不稳定的背景下，汽车芯片相当长时间之内还是面临供应链不足和创新能力不强的问题，我们只有把自己的生态链建立起来，让汽车半导体相关公司成长壮大起来，OEM和Tier1在全球竞争中才更有话语权。

3、对于国内的汽车芯片企业，我们不要仅限于模仿或者替代别人，利用中国现有的巨大本土的市场和产业快速迭代机会，做出来一些在全球领域更有创新、更有竞争力的产品。

以下为对话实录，经中国汽车报网编辑：

主持人（陈锋）：请每一位嘉宾先自我介绍下以及各自机构的投资方向。

曹项：大家好，我是吉利资本的CEO及管理合伙人曹项，吉利资本是吉利控股集团旗下专业私募股权投资平台，投资领域主要围绕整个吉利控股集团的新能源汽车出行、清洁能源、智能硬件及新能源科技生态去做全面的投资布局，包括汽车高端零部件、汽车半导体、新能源材料、自动驾驶和智能网联等。

吕元兴：蔚来资本是一家专注于大出行、能源、科技等领域的产业投资机构，重点关注三个大的方向，第一是汽车产业链；第二是能源；第三是科技。在汽车领域，伴随中国智能电动汽车行业的高速发展，相关领域的创新型Tier 1以及产业链的上下游机会非常大；第二块能源成本的大幅度的下降给储能和其他新能源，包括氢能的应用带来了非常大的机遇和机会；当前，中国在定义智能电动汽车有显著的领先优势，但中国在汽车半导体领域还有一些挑战，我们看到非常多的机会，不单单是国产替代，如何在国产替代的基础上，与上下游紧密合作发展创新也是大家关注的重点。

赵翼：集微咨询主要是面向企业、政府、投资机构提供以半导体为核心和咨询服务。我们看好的方向，一个是未来的增量市场，前半场电动化，后半场是智能化，特别是智能化，包括智能座舱以及自动驾驶。另外一些是“关键领域创新能力不强”的点，包括一些驱动类的芯片、模拟前端芯片、高功能安全等级的MCU或者是传感器，这些方面虽然细分市场的量并不一定特别大，但是也是我们所关注的主要方向。

王荣进：轩元资本是一家专注于新能源汽车产业的市场化投资机构，围绕着电动化、智能化进行布局。团队在这个领域有几十家成功投资案例，包括各种电池材料、大小三电、智能座舱、智能驾驶等。我们的投资阶段覆盖从早期到成长期到成熟期，另外我们还会参与新能源汽车领域的相关上市公司的定增，相当于从一级到一级半市场。我们会从一、二级的多元视角评估投资标的，这也是我们的一个特点。具体到投资机会，过去几年我在电动化领域投得比较多，觉得这个领域相对比较成熟一些，短时间可能在泛智能化这一块比较有机会，包括智能座舱、智能驾驶、工具链等，从单车智能到车能路云等领域。

主持人（陈锋）：现在国产半导体大家觉得哪边是优势？哪个是劣势？

曹项：整体来看，中国汽车呈现新能源化、智能化及国产替代化三个特点，绝对市场的增速带来许多新的机会，其中，中国汽车新能源化处于国际领先水平，汽车智能化趋势明显，包括智能硬件体系更新迭代，未来半导体国产渗透率也有很大的增长空间。叠加国产半导体渗透率，我们看到一些优秀的企业每年能达到50%甚至翻倍的增长。但是作为一家半导体企业，尤其是车规级半导体企业，在中国面临很多的挑战。中国市场竞争激烈，不同类型的车企都有各自的特点，汽车供应链体系总体比较复杂。

综合来看，第一、做车规级半导体对于企业的研发、管理层的商务销售和融资等综合能力要高于普通消费级半导体企业，因为车规级芯片市场规模总体小于消费端，但是产品研发难度大、投入多、周期长，车企市场错综复杂，公司需要更长的时间实现大规模营收和盈利；

第二、公司设立初期战略发展和产品规划要清晰，团队搭配和产品矩阵匹配，同时产品要有横向和纵向延展品类的能力，单一车规芯片产品可能不足以支持公司持续增长和盈利；

第三、中国市场企业喜欢扎堆，导致在某些领域中竞争激烈，芯片企业间及上下游要理性有默契，都做一样的同质化的产品不可持续，在激烈的竞争中企业自身要有造血存活能力，同时也保持开放的态度，上市并不是唯一出路，强强联合兼并收购整合也是中国半导体发展的重要途径，尤其对于单一品类的车规芯片企业更是如此；

最后，我认为汽车半导体行业前景向好，行业壁垒高，创业者在做有价值和意义的事业。

吕元兴：曹总讲得很全面，我稍微补充一点，我认为半导体一直是需要创新的东西，汽车半导体积淀很多年，亟须创新。刚才曹总提到在这个领域除了能够活下去以外，也要在产品上定义上进行创新。现在大家都讲国产替代，但替代的价值是相对低的。国内半导体行业实际上成本优势并不明显，大部分是价格优势，基本是通过牺牲毛利实现。在做稳做扎实这一步之后，还是要投入创新，紧跟客户需求，体现自身的产品价值，是重中之重。当前，智能电动汽车行业还在一个快速发展或者在一个创新周期里，我们要不断做好自己的基本功，同时跟着创新的企业继续往创新的路上走。

赵翼：我觉得这几年中国汽车半导体产业发展有几个好的方面，首先是全球的无论是电动车还是智能化发展的龙头或者终端的应用市场都在中国，这是一个得天独厚的优势；第二，这两年缺芯造成替代的快速跟进；第三个、涉及到包括信息安全、供应链安全的问题，所以会有一部分市场可能要用国产芯片；第四，国内的厂商对接下游客户或者Tier1或者解决方案厂商，能够更加有些定制化，或者有些服务方面做得更好。同时我们也有一些问题和挑战。第一，如果只做汽车领域，规模效应是个问题，海外大厂都是消费、汽车都做，成本有优势；第二，刚才我提到有些产品用量虽然可能不是特别大，但还是不具备创新生产能力，从投资角度或许不是很好，但从供应链安全的角度来说很重要。

王荣进：中国这几年新能源汽车形势喜人，一直处于全球领先地位，给汽车半导体带来了非常好的发展机会。同时我们又不得不去思考一些问题，半导体的问题本质上还是替代进口。尽管业内同仁们很努力，但跟外资比起来要差一些，短时间内超越他们很难，我们对他们要有敬畏之心。

汽车半导体行业跟消费半导体行业有点不一样，汽车行业的导入门槛比较高。我建议产业链上下游之间要保持一种合作共赢的心态，OEM和Tier1给国内的汽车半导体创业公司一些成长、试错的机会。在整个地缘政治不稳定的背景下，汽车芯片相当长时间之内还是面临创新能力不强的问题，我们只有把自己的生态链建立起来，让他们成长壮大起来，OEM和Tier1在全球才更有话语权，否则一直受制于别人。

对于国内的汽车芯片企业，我们不要仅限于模仿或者替代别人，利用中国现有的巨大本土的市场和产业快速迭代机会，做出来一些在全球领域更有创新、更有竞争力的产品。

主持人（陈锋）：最后每人问一个问题，我先从王总开始，半导体对创业板、科创板“减持”新规您怎么看，这对投资的理念会发生什么变化？

王荣进：我觉得“减持”新规也是基于当前资本市场的现状做出的必要举措，无论IPO收紧还是减持新规出台都是当前二级市场不景气有一定的关系，当然还有其他因素。其实A股市场有些上市公司的创始人并不是真正有多大的梦想，甚至有些上市了就想套现走人的心态。所以这个减持新规对这部分人进行约束，这样让上市公司企业家踏踏实实做好实业，对于投资领域是个正面的信息，我们就投那些真正想做事的企业家。

主持人（陈锋）：爱集微能给投资的客户带来什么价值？

赵翼：我们从集微咨询后面重点会以数据导向去积累，包括我们现在开始，无论从芯片还是整车厂数据端或者这个维度搭建相关数据库，这个工作已经推进了大概有一年多的时间。后面无论是投资机构，还是企业都是以数据为导向的服务。包括我们现在无论一级甚至包括二级投资机构也是开始有很多的服务。

主持人（陈锋）：如何看待车企做自动驾驶芯片吗？

吕元兴：我觉得是这样，是否自己做芯片主要有三个层面的考量，第一个是成本的层面，自己做或者去采购到底哪个成本会高，这样去算成本，这是一个维度。当然也有短期成本和长期成本的考量。

第二个维度，自己做能否得到溢价，比如说我自己做很多产品，虽然我成本上可能第一条短期内不成立，但我可以更好的溢价，更好的体验，产品的认可度、消费者的溢价，这是一个维度。

第三个是性能的维度，客户最了解自己的需求，自己做理论上有更好的性能和体验。最后从三个维度综合评比，选择是否值得自己做。

主持人（陈锋）：吉利资本是朝着哪个方向走？

曹项：吉利控股集团旗下有多个乘用车及商用车品牌，每个品牌针对不同车型、定位和区域都需要不同类型和不同等级的半导体产品。吉利资本依托吉利控股集团强大的汽车及科技产业资源，通过少数股权及收并购投资、业务联动、联合研发及全方位的投后赋能等方式，共同助力中国半导体企业蓬勃发展。

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